【策略摘要】
动力煤品种：短期煤炭供应维持宽松，下游旺季需求不及预期，采购整体积极性整体不高，价格持续下行。中长期看，关注煤炭供给宽松变化情况，淡旺季转换后的消费韧性，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。
【核心观点】
【市场分析】
期货与现货价格：产地指数：截至2月14日，榆林5800大卡指数592.0元/吨，周环比下跌58.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数546.0元/吨，周环比下跌21.0元/吨；大同5500大卡指数596.0元/吨；周环比戏蝶28.0元/吨。港口指数：截至2月14日，CCI进口4700指数报78.5美元/吨，周环比上升0.7美元/吨，CCI进口3800指数报55.8美元/吨，周环比上升1.3美元/吨。
港口方面：截至到2月14日，北方港港口总库存2625.6万吨，较上周增加159万吨，港口库存持续累积。
电厂方面：截至到2月14日，沿海6大电厂煤炭库存1395万吨，环比下降45万吨；平均可用天数为19天，周环比下降3天；电厂日耗75.2万吨，环比上升10.6万吨。
海运费：截止到2月14日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于482.08点，上涨0.02个点。截止到2月14日，波罗的海干散货指数（BDI）报于792.00点，涨幅为1.54%。
整体来看：产地方面，主产区煤价偏弱运行，随着煤矿复工复产，本周供应逐步恢复，目前下游需求萎靡，仅有少量化工需求采购，在高库存压制下，煤炭价格小幅调低。港口方面，港口市场交投氛围冷清，随着铁路到货量提升，库存持续累积，下游电厂负荷较低，库存居高不下，预计价格仍有下行可能。进口方面，进口煤走势分化，高卡煤持续下跌，低卡印尼煤走势偏强，叠加海运费上涨，招标价格有所抬升。
需求与逻辑：短期煤炭供应维持宽松，下游旺季需求不及预期，采购整体积极性整体不高，价格持续下行。中长期看，关注煤炭供给宽松变化情况，淡旺季转换后的消费韧性，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。
【关注及风险点】
煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其它突发事故等。
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