策略摘要
MEG中性。国内供应方面，经济性导向下国内开工率维持高位，但镇海炼化重启再次推迟，短期负荷进一步提升空间有限；进口端，1月前期延期货物集中到港，进口预计增量明显，但一季度沙特检修计划较多，2月进口将回落；需求端，临近春节聚酯负荷预计将加速下滑。整体看来，1~2月平衡表累库明显，乙二醇港口也开始逐步累库，价格上方存在一定压力，但显性库存低位对市场价格下方仍有支撑，现货表现依然偏强，在港口库存回升前下跌过程仍不通畅。
核心观点
市场分析
EG现货基差（基于2505合约）+28元/吨（-1），乙二醇价格重心宽幅调整，基差小幅减弱。
生产利润方面，原油制EG生产利润为-1225元/吨（+45），煤制EG生产利润为613元/吨（+41）。
库存方面，根据CCF周一发布的数据，华东主港地区MEG港口库存预估约在57.7万吨附近，环比上周增加5.1万吨；上周主港到货总数约13.3万吨，下周主港计划到港总数12.1万吨。乙二醇港口继续累库，价格上方存在一定压力，但绝对库存仍然处于低位，在港口库存回升前EG价格下方仍有支撑。
策略
MEG中性。
风险
原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，美国寒潮影响超预期
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